上周由于短期AI叙事暂无新的热门催化、部分炒作资金离场，且4月是一季报事迹考证期重叠特朗普4.2日平等关税行将落地，对阛阓风险偏好有所压制，国内股指出现了不同进度的转机。主要宽基指数宽阔跌幅在2%傍边，前期涨幅较大的北证50指数周跌幅跳跃7%，两融资金保抓了抓续的净买入态势。行业板块方面，TMT有关板块推崇较弱，预计机、传媒、电子等板块宽阔跌幅在4%以上。

　　3月17日，国度统计局公布了2025年1-2月中国经济数据，泓德基金暗示，经济数据开局自如，呈现结构性亮点，主要体当今坐蓐逍遥增长、需求渐渐扩大。从坐蓐来看，宏不雅计谋组合效搪塞工业拉动链接涌现，工业坐蓐较快增长。从需求来看，浪费品以旧换新计谋加力扩围，家用电器和音像器材类商品零卖额抓续保抓两位数增长。

　　房地产阛阓仍是影响宏不雅经济的伏击身分之一。泓德基金指出，再行房阛阓不雅察，在联贯三年负增长后，本年1-2月份，新建商品房销售面积和销售额降幅有所收窄，但仍未解脱下滑区间。从二手房阛阓不雅察，最新发布的2月份70大中城市二手住宅销售价钱中，3个城市房价环比高潮，2个城市抓平，其余65个城市房价环比下落，炫耀现时二手房仍然所以价换量的气象，二手房高成交量能否带来房价的高潮最终仍要不雅察住户收入预期是否有所改善。

　　抽象来看，DeepSeek的横空出世，国内各大主流厂商大幅加多了改日几年在东谈主工智能鸿沟的成本开支，泓德基金分析，跟着年报和一季报的线路，那些事迹韧性强，竞争边幅优化，处罚优秀，钞票欠债表和现款流优异，推进呈报抓续提高，况兼中枢业务大略受益于AI产业波浪发展的方向，在改日特出阛阓大盘本人的概率，正在越来越大，可重心宥恕上述鸿沟的投资方向。

　　从上周债券阛阓看，利率债收益率宽阔上行，信用债收益率全体来看下行。泓德基金表暗示，债市转机的原因当今看应该也曾极端明晰。一是央行派头变化并收紧资金面，二是叙事和投资者心态的变化。泓德基金倾向于合计中长债的后续走势要恭候四月的基本面决断。也便是说，中长债当年一段手艺的转机，主如若风险偏好等身分所开动，这些影响也曾写入了最近的价钱当中，往后看，基本面数据所响应的经济现实会极端关节。

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包袱裁剪：彭紫晨