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好意思银最新研报指出，中国电解铝价钱弥远底部将涌现在2万元/吨上方，而龙头企业中国宏桥（01378）凭借多重上风，获取该行重申“买入”评级，主意价从20港元上调至26港元，并将其列为2025下半年首选处所。
好意思银指出，中国凭借低电价与煤炭资本上风，2025-26年资本差距或进一步扩大，这使得宏桥等一体化坐蓐商的利润平静性权臣普及。瞻望2025-26年中国铝企吨利润将保管在3000-4000元，远超历史均值（1000-2000元），行业周期性彰着弱化，为估值重估奠定基础。
供需紧均衡复古高铝价
需求端，电网投资与汽车轻量化（新动力车用铝量普及）将鼓励2025下半年至2026年需求增长2-3%，总计对消地产与光伏界限疲软。供给端，尽管公共磋商产能达750万吨，但印尼等地的电力瓶颈可能减慢投产经由。此外，再生铝难以弥补2025-26年的结构性缺口，而几内亚铝土矿计谋飘荡（采矿许可证撤销事件）进一步强化资源管理，氧化铝资本复古权臣。这种供需紧均衡现象将合手续复古铝价高位运转，好意思银预测2025年铝价将达2.05万元/吨。
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包袱裁剪：史丽君